¿Quién da más?

¿Quién da más?

Ahora parece que tenemos emprendimiento “hasta en la sopa”. Pones la televisión y tenemos programas donde nos presentan las starp-up más exitosas, seguimos después y nos aparecen “tropecientos mil coaches” que harán milagros con los emprendedores y nos los motivarán tanto que no les hará falta ninguna bebida energética … Este es el panorama.

 

Si lo vemos desde la óptica de la búsqueda de financiación, pues parece que el dinero cae del cielo. Claro, como están los “Bussines Angels”, se nos trasmite que no hay dificultad para obtener financiación; hay rondas de inversores, aceleradoras, centrifugadoras y …….“SÍRVASE VD. MISMO”.

Pero esta no es la realidad, pongamos los pies en el suelo.

Cuando un proyecto empresarial o una starp-up es  invertible es, pues, fácil… cuando cumple con las condiciones que esperan los posibles financiadores, sean Bussines Angels , Capital Venture o cualquier otra fórmula.

En primer lugar hay que tener en cuenta que business angels y capital riesgo no son los únicos inversores posibles para una empresa que se está iniciando.

Vamos a analizar las variables más importantes que todo inversor privado ha de tener en cuenta cuando analiza un nuevo proyecto, partiendo de que la primera quizás sea el crecimiento rápido y escalable del valor de la starp-up.

Cuando hablamos de escalable nos estamos refiriendo a que la empresa  pueda crecer sin necesidad de acometer nuevas inversiones, es decir, que si yo, con 100.000 euros tengo operativa mi empresa y al mes tengo 500 clientes, si en tres meses tengo 5.000, que no sea necesario aumentar la inversión inicial. Y así sucesivamente. Esto es algo muy relacionado con negocios en entornos digitales y poco factibles en negocios no digitales, en mi opinión.

Cada inversor tiene un criterio financiero de invertibilidad, que se basa en la tasa de revalorización de todos los proyectos en los que invierte y en el ratio de éxito en sus inversiones personal.

Los business angels gestionan  el riesgo de sus inversiones utilizando la estadística, invirtiendo poco dinero pero en muchos proyectos  y aspirando a que en, conjunto, tengan una rentabilidad media no inferior a una cierta TIR (Tasa Interna de Retorno) que sería la rentabilidad media de toda su cartera de proyectos.

De este modo, aunque algunas inversiones terminen siendo no exitosas, la otras se revalorizarán a gran velocidad, por lo que compensarán las pérdidas de las primeras, devolviendo todo lo invertido en ellas más una plusvalía que es lo que hace que su cartera de inversiones sea rentable.

 

Por lo tanto, un inversor va a exigir una rentabilidad que le permita recuperar sus fracasos, por encima de lo obtenido en inversiones medias en Bolsa, y además es necesario que el crecimiento de tu negocio sea rápido porque por filosofía un inversor de estas características quiere rotación entrar en un proyecto, obtener rentabilidad, retirarse e invertir en otro más atractivo.

 

Cada inversor establece una TIR de proyecto mínima por debajo de la cual no considera que tu start-up sea invertible por él.

 

David Rose, business ángel de Silicon Valley, entrevistado por Expansión, reconoce que hoy la ratio de éxito en aquel ecosistema se acerca a 1:20, esto es, 1 de cada 20 proyectos en las que se invierte van bien, y el resto fracasan y no logran devolver el dinero rápidamente o están en punto muerto  permanente  no dando beneficios que permitan devolver la inversión.

David Rose indica en la entrevista antes citada que espera una TIR de todos sus inversiones cercana al  26%.

Según esto, una start-up tendría que ofrecer a David Rose una TIR del 242% para un éxito en 3 años. Ese sería, por tanto, el criterio de invertibilidad de Rose; y start-ups más lentas no tendrían interés financiero para él.

 

Podemos generalizar este caso y aplicarlo a otros entornos o ecosistemas  menos exigentes o desarrollados, como el de nuestro país, por ejemplo, donde la rentabilidad esperada rondaría un 200% y donde la tasa de éxito es de 2:20.

 

Os recomiendo la visualización de vídeos de en YouTube donde se entrevista a Luis Martín Cabiedes, el referente de los Business Angels españoles.

Por: Eugenio Gamito García. Director de Proyectos de Aira Consultores

No Comments

Post A Comment

Utilizamos cookies para mejorar la experiencia de navegación, si continuas utilizando este sitio aceptas el uso de cookies. más información

Los ajustes de cookies de esta web están configurados para "permitir cookies" y así ofrecerte la mejor experiencia de navegación posible. Si sigues utilizando esta web sin cambiar tus ajustes de cookies o haces clic en "Aceptar" estarás dando tu consentimiento a esto.

Cerrar